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自1990年中国股市开门营业 ，至今走过了20年的历程 。回首中国股市20年的牛熊交替，它们基本上都是以暴涨暴跌的“对称美”而展现的。在此 ，笔者将这20年分为四大阶段：1000点中轴阶段、1000点底部阶段、1500点底部阶段 、新中轴确认阶段 。\x0d\（一）中国股市第一阶段：1000点价值中轴阶段（耗时6年）\x0d\1990——1996年6年间 ，中国股市始终以1000点为价值中轴，1500点成为股民心目中不可逾越的一道“坎”（“箱顶 ”） 。6年间 ，中国股市经历了频繁的三轮暴涨暴跌。\x0d\（1）第一轮暴涨暴跌：100点——1429点——400点（跌幅超过50%）\x0d\以1990年12月19日为基期 ，中国股市从100点起步 。1992年5月26日，上证指数就狂飙至1429点 ，这是中国股市第一个大牛市的“顶峰 ” 。在一年半的时间中 ，上证指数暴涨1300多点。随后股市便是迅猛而恐慌地回跌，暴跌5个月后 ，1992年11月16日 ，上证指数回落至400点下方，几乎打回原形 。\x0d\（2）第二轮暴涨暴跌：400点——1536点——333点（跌幅超过50%）\x0d\上证指数从1992年底的400点低谷启航，开始了它的第二轮“大起大落” 。这一次暴涨来得更为猛烈 ，从400点附近极速地窜至1993年2月15日1536.82点收盘（上证指数第一次站上1500点之上） ，仅用了3个月的时间，上证指数上涨了1100点。股指在1500点上方站稳了4天之后 ，便调头持续下跌 。这一次下跌基本上没遇上任何阻力 ，但下跌时间较上一轮要长，持续阴跌达17个月之久 。1994年7月29日 ，上证指数跌至这一轮行情的最低点333.92点收盘。\x0d\（3）第三轮暴涨暴跌：333点——1053点——512点（跌幅超过50%）\x0d\由于三大政策救市 ，1994年8月1日，新一轮行情再次启动 ，这一轮大牛行情来得更加猛烈而短暂 ，仅用一个多月时间，上证指数就猛窜至1994年9月13日的最高点1053点 ，涨幅为215%。随后便展开了一轮更加漫长的熊市 。直至1996年1月19日 ，上证指数跌至512.80点的最低点 。这一轮下跌总计耗时16个月。\x0d\（二）中国股市第二阶段：1000点底部确认阶段（耗时9年）\x0d\直到1997年2月21日，中国股市再次站上1000点，这是一个转折性的重大标志 ，是一个新阶段的开始 ，从此以后，中国股市的收盘指数一直牢牢站在了1000点之上 。尽管2005年6月6日 ，上证综指盘中一度击穿1000点大关 ，但当日股指仍顽强地收在了1000点上方 。\x0d\从1996年1月到2005年6月，中国股市经历了第四轮暴涨暴跌 ，其主要标识性意义是：这一轮暴涨暴跌奋力冲破了1500点的历史“箱顶 ” ，并将1000点的“价值中轴 ”变成了新的市场“箱底”。\x0d\（4）第四轮暴涨暴跌：512点——2245点——998点（跌幅超过50%）\x0d\1996年初，这一波大牛市悄无声息地在常规年报披露中发起 。上证指数从1996年1月19日的500点上方启动 。2001年6月14日 ，上证指数冲向2245点的历史最高峰。5年牛市累计涨幅超过300%！自此 ，正式宣告我国持续5年之久的此轮大牛市的真正终结 。\x0d\在第四轮大牛市的上升通道中，它所表现出来的“一波三折 ”行情 ，极好地化解了股市阶段性暴涨过程中所聚集的泡沫 ，这极有利于牛市行情的延长：512点（1996年1月）——1510点（1997年5月）——1047点（1999年5月）——1756点（1999年6月）——1361点（2000年1月）——2245点（2001年6月） 。\x0d\请注意：由于处在大牛市上升通道中的每一次“回调 ”，其跌幅均未超过前期上涨的最高点的1/2，因此 ，笔者才将它视为一种“回调” ，而不是一轮独立的“熊市 ”行情.第四轮牛熊更替与前三轮牛熊更替的主要区别在于：第四轮行情是一轮“慢牛 ”行情，它表现为“一波三折”地上涨 ，同时也对称地表现为“一波三折 ”地下跌：2245点——1500点——1200点——1000点。正是牛市“一波三折 ”地曲折上涨 ，才有后来“一波三折”地曲折下跌 。也正是这样，这一轮牛熊行情才能持久 ，前后持续9年的时间 。这是中国股市20年唯一经历过的一次“慢牛慢熊”模式。\x0d\（三）中国股市第三阶段：1500点底部确认阶段（耗时3年）\x0d\2005年下半年 ，中国股市从千点上方重新整固 、重拾信心，再次揭开中国股市20年中涨跌最为猛烈的第五轮暴涨暴跌序幕。\x0d\（5）第五轮暴涨暴跌：998点——6124点——1664点（跌幅超过50%）\x0d\2005年6月6日 ，上证指数跌破1000点 ，最低为998.23点 。与2001年6月14日的2245点相比，总计跌幅超过50% ，故标志着此轮熊市底部的正式确立 。\x0d\2005年下半年 ，上证综指从1000点附近启动新一轮超级大牛市，2006年5月9日，上证指数终于再次站上1500点。2006年11月20日 ，上证指数站上2000点 。\x0d\2006年12月14日 ，上证指数首次创出历史最高记录，收于2249.11点 。8个交易日后 ，2006年12月27日 ，上证指数首次冲上2500点关口。2007年2月26日，大盘首次站上3000点大关 。2007年5月9日 ，大盘首次站上4000点大关 。2007年8月23日 ，大盘首次站上5000点大关。\x0d\2007年10月15日，大盘首次站上6000点 。次日便创下6124点的历史最高记录 。大盘在6000点之上仅站了三日即调头向下 ，这标志着本轮牛市的正式终结。\x0d\在本轮大牛市中 ，上证综指从2006年12月14日的2245点飙升至2007年10月16日，只花了整整10个月功夫；然而 ，在接下来的大熊市中 ，上证综指从6124点狂跌回2245点，正好也只花了整整10个月的功夫 。这是中国股市真正意义上的暴涨暴跌“对称美 ”！\x0d\不过，事情远还没有结束 。2008年10月28日 ，中国股市继续暴跌至1664点 ，这才探出本轮熊市的绝对底部！有人说，从6100点倒过个 ，跌至今天的1600点 ，应该差不多了；但也有人说，至少还要跌破1500点 ，更有甚者 ，有人预测本轮熊市还要跌至1200点或是重试1000点的底部。所幸这一切都只是少数人的臆想或悲观。\x0d\1664点，真的打住了！这一重大信号的伟大意义在于：它标识着中国股市终于确认了1500点的历史新“箱底 ”；1500点终于筑成了中国股市的万里长城！\x0d\（四）中国股市第四阶段：新的价值中轴在哪里？2000点或3000点？\x0d\1500点是中国股市未来市场的“箱底” ，牢不可破！那么 ，未来三五年内，中国股市的价值中轴究竟在哪里？再次跨越6124点的历史高峰还需要等待多久？它会重蹈日本股市20年不能跨越4万点历史高峰的“覆辄 ”吗？或是它会重走NASDAQ十年不能超越5500点的历史高峰的老路吗？中国股市20年的日K线图可能会给我们某种启示、某种灵感 ，或是某种答案 。最后参考：笔者妄加预测 ，2010年中国股市将在2000——4000点之间震荡徘徊 。在未来三年，中国股市可能不存在真正牛市！主要依据基于如下三大背景因素：\x0d\第一，2010年 ，中国股市将真正步入“全流通 ”时代 ，随着新股发行制度“市场化”改革的深入，尤其是股指期货的推出 ，暴涨暴跌的“对称美 ”将逐渐淡出。更何况 ，花三年时间固本培元，重拾旧山河 ，再次积蓄能量 ，这是一个必要的过程，不能操之过急！\x0d\第二 ，节能减排目标将扼杀“两高一资 ”（高能耗 、高污染 、资源性）行业扩张 ，“两高一资”行业的央企与国企利润增长将会大打折扣 。传统GDP挂帅、GDP高增长将不再灵验，新的利润增长点将在经济转型与产业升级中艰难寻找！经济增长质量目标将全面取代单纯经济增长速度指标第三 ，作为中国经济晴雨表 ，明年银行业将步入整固期 。一方面，银行自身要“充电 ”，需要第二次借力股市 ，增发充实资本金；另一方面 ，后危机时代，在银行信贷天量扩张受限的形势下 ，趁机扩张资本市场 ，加速股市扩容，这是创业板与中小板快速扩容的天赐良机！这可以大大缓解中国企业传统而单一的融资渠道——银行信贷的巨大压力
股票的价值有票面价值和内在价值。购买股票价值一般指购买内在价值 ，但是由于股票的内在价值决定股票的市场价格 ，股票的市场价格总是围绕其内在价值波动，所以投资者一般是根据内在价值 ，分析股价看是否可以买入 。
票面价值通俗讲就是现在的股价 。受到供求关系的影响 ，也可能因为资金炒作，从而导致股价上涨 ，投资者从而获利。
内在价值简单说就是这个公司值多少钱 ，表示的是股票未来收益的现值 。经过对财务状况 、盈利前景和其他影响公司生产经营周期的因素进行分析，得出股票的真正价值 。所以购买股票价值的本质就是购买股票的内在价值，因此看重的是公司的成长性。
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